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中国制造业PMI连续3个月下滑，看起来佐证了紧缩政策拖累经济增速的观点。而中国经济的现实到底如何？广东一家电子产品工厂的负责人表示，最近几个月公司订单环比下降非常多，6月、7月订单分别下滑50%和45%，且这家工厂并不是特例。作为当地的支柱产业，电子产业订单已呈现整体下滑趋势。
好消息是，中国制造业只是增速放缓，而不是崩溃。现在的经济走势从速度上来说是慢了一点，但是在向一个更为健康的发展轨道上转变。去年至今年年初，在全世界经济处于低谷的情况下，中国超过10%的增长实际上是靠政府在房地产和基础设施上投资拉动的，并不是市场真实的投资和消费需求的反映，因而容易产生过热和泡沫。在刺激政策影响淡化之后，经济便逐渐回落到更平但更稳的增长。如果是充满泡沫的增长，即便快，也是欲速而不达。预计今年四季度到明年，经济增速可能还会进一步滑落，但会维持在9%左右。
另一些观点则认为降低库存及出口不振可能在短期内损及经济动能。当前略为收紧的调控政策也因此在市场上出现了调整的预期。汤敏认为，中国针对经济过热的调控政策已初见成效—如稳定的房地产走势应该坚持下去。这不仅关系到政府信誉问题，更是为了防止中国经济重新陷入依赖政府投资的恶性循环中去。力保政策稳定的另一个原因是目前的通货膨胀形势仍不容乐观。
一方面世界粮价上涨在带动中国粮价上涨，另一方面工资上涨幅度也在加大，最令人担忧的不是过慢的增长，而是通货膨胀。如果经济放缓的幅度加大，货币政策可以适度放宽，但是目前的情况还不需要。
“绿色的增长”还指中国经济结构的顺势而变。这正是目前政策着重的方面，包括淘汰落后产能、推动新能源发展、改变过分依赖出口的现状、打破垄断等。这些措施可能会在短时期内进一步抑制制造业，但“现在不调整，以后就会更困难”，目前很多人对制造业在今年第四季度的表现持乐观态度，但是对明年、后年的情况有一些担忧：政府4万亿元投资的提振效果基本消散，而房地产调控等措施对钢铁等制造业的影响也将超越心理作用，开始大规模在实际生产环节显现出来。
经济增长要从依赖政策投资转变为激活市场真正的消费需求与投资上去，让企业尤其是民营企业成为中国经济的主角。
