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近日,上海亚虹模具股份有限公司(以下简称“亚虹模具”)在证监会网站披露招股说明书,拟在上海证券交易所上市,保荐机构是东方花旗证券。
亚虹模具主要从事精密塑料模具及配套注塑件产品的研发、设计、生产与销售。
业绩下滑已成事实
亚虹模具2013年的业绩下滑,或将成为其IPO的“硬伤”。招股说明书显示,2011年至2013年亚虹模具的营业收入分别为3.68亿元、4.31亿元和4.14亿元,净利润分别为3304万元、4086万元和3658万元,2013年的业绩出现明显下滑。
严重依赖上海市场
亚虹模具对上海市场存在严重依赖。报告期内,公司的主营业务收入主要集中在上海地区。
亚虹模具解释称,公司对上海市场存在较大依赖的主要原因是公司所处的塑料模具行业具有较为明显的区域集中特征,其配套注塑件产品具有生产交货期短、运输成本相对较高的特点,为了降低物流成本和产品损耗,模具企业通常靠近主机产品生产基地,以获得就近配套的竞争优势。
但是过度依赖上海市场将使公司面临较大的风险。众所周知,上海市场经济发达,竞争激烈,对于公司而言,如果没有先进的技术来适应市场的竞争,将使公司面临被淘汰的风险。而公司对上海市场以外的其他地区缺乏开拓能力,一旦上海市场需求接近饱和或者其他知名公司加大在上海的客户开拓力度,将使亚虹模具处于不利地位。
销售客户集中、单一客户依赖的风险
招股说明书显示,亚虹模具对前五名客户的销售收入占比较高,2011年至2013年,公司对前五名客户的合计销售收入分别占营业收入的86.24%、87.51%和86.29%,其中对单一客户松下微波炉的销售收入分别占营业收入的54.18%、56.19%和52.39%。
亚虹模具也坦言,在公司经营规模和生产能力相对有限的情况下,公司客户集中度较高,从而使得公司的生产经营客观上对以松下炉为代表的主要客户存在一定依赖。
如果未来松下微波炉或者其他主要客户因自身经营业务变化或者与公司合作关系发生重大不利变化,对公司的订单量大幅下降,将可能导致公司经营业绩出现短期的大幅下跌或较大波动。公司存在销售客户集中、单一客户依赖的风险。
综合以上分析,亚虹模具业绩下滑、依赖单一市场和主要客户的缺陷可能阻碍其上市的步伐。对于公司后续的IPO进展,编者将会继续关注。
