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5月份初沪铝价格曾短暂上冲，但随后下跌，之后沪铝一直在振荡区间内呈逐步下移态势。追本溯源，中国铝市场需求不振才是铝价下跌的主要原因。
铝需求不振，停产与产能扩张矛盾难解
据近期的一份调研显示，在很长一段时间内，铝市场需求一直处于不温不火的状态。浙江省铝加工企业整体订单同比去年下降20%—30%左右，部分企业订单甚至同比去年下降50%左右，铝材加工企业整体开工率仅为80%左右。而山东、广东、河南、北京等地铝材市场上的情况也同样印证铝市场的需求不振，山东一家企业的铝带生产出现库存增多、客户要求暂缓发货的现象，北京地区的铝合金门窗销售也相当不景气。
目前铝价下跌与电价上涨已经使一部分铝企业停产或减产。据报道，中国产铝大省河南省近几个月已闲置约70万吨铝产能，这占该省年产能的15%。如果国内铝价继续下降，其他省份的铝冶炼厂也将减产或停产。但是新投产电解铝厂的产量会补上减产量。中国有色金属工业协会去年底估计2011年中国铝产能接近2500万吨，到2012年底将达到3000万吨。
从全国铝月度产量来看，2—4月份，国内电解铝产量分别为153万、156万、153万吨，虽低于去年6月份最高时的159万吨，但仍高于去年同期10%左右。产能不断扩大，即使部分老企业减产或停产，但中国电解铝供给仍旧宽松。
成本支撑强硬，铝价下行空间有限
电解铝生产过程中的电价是最难确定的，外购电、自备电厂发电、地区差价等都使各企业电价不同。
我们按氧化铝2700元/吨、电价0.55元/度、阳极碳块4000元/吨、氟化铝10000元/吨、和人工成本1100元/吨计算，电解铝生产成本为15945元/吨，这一成本价格较去年有所降低。电解铝企业将成本价作为重要的参照，轻易不愿意低价销售，这是沪铝价格下降比较慢的原因。
综上所述，国际经济不振、以及国内需求疲软，中短期内铝材价格区间将继续下移，但限于成本支撑的力度较大，因此铝价下行的空间还是比较有限的。
