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上期所基金属期货11月25日整体继续盘整，涨跌互现，市场对宏观面反应疲惫，重回基本面。铅价因成本支撑坚稳，锌市面临库存压力并受外盘隔夜走势拖累，铜价仍受宏观环境抑制，德国总理反对欧洲债券令铜市更加谨慎，铝市需求无力拉动价格持续上涨。
截止25日收盘时，上期所基金属期货各主力合约，铜收跌0.48%，铝收涨0.03%，锌收跌0.44%，铅收涨0.13%。
周四惠誉将葡萄牙的评级下调至垃圾级，德国总理默克尔明确反对欧洲债券。英国11月份工业产值再次下滑，出口订单降至2010年1月以来的最低水准。爱尔兰的失业率仍在14%以上高居不下，同时该国巨额的债务占GDP的比重超过100%。欧债危机的波及范围正在扩散，有关欧盟条约重新修改的努力又令这场危机更趋复杂化，加重了市场的紧张情绪。
目前铜板、带材及合金市场销售不景气，影响厂家对铜按需采购，不过电线电缆行业需求不错，铜棒、铜管订单较好。需求支撑有利于目前铜价暂稳，但未来走势仍得看欧美方面的进展和宏观经济形势，不过，德国总理反对欧洲债券的态度令金融属性较强的铜市更加谨慎。
华东铝市场因青海铁路运输受阻影响货源，供应压力改善同时月底备货增加，下游逢低吸纳。整体市场景气仍不容乐观，下游仍有看空情绪。之前市场所期望的电价上调目前还没有结果。
目前铅价对冶炼厂来说出货意愿不大，如继续下跌厂家会降低产量保价，铅市暂时走稳，铅价陷入上下两难境地。财政部和国家税务总局日前颁布了关于再生金属恢复增值税退税50%的通知，长远来看，这将减轻正规再生铅企业的经营成本，提高再生铅供应热情。锌方面，因冶炼厂积压库存较大和年底资金压力，未来一段时间将以去库存为主，这将持续压制锌价。
25日上海现货铜价55400-55750元/吨，报涨175元，升水450元-升水650元，升水下调，成交一般。现货铝价报15850-15880元/吨，涨55元，部分下游及中间商逢低补库积极，整体市况气氛活跃。0#锌价报14900-15000元/吨，涨50元，下游看空后市接货情绪大不如昨日。国内1#铅涨25元至15150-15300元/吨，下游延续昨日拿货热情，成交有明显改善。
目前看来，金属市场对毫无进展的欧元区反应变得疲惫，暂时回到自身基本面上，但也并不意味着欧债危机的影响消散。铜市尚未完全走出宏观气氛的影响。在外围因素影响暂时减弱的时候，基金属在前一段较长时间下跌之后，有低位反弹或企稳的需求，这在铅市方面表现较强，不过尽管同样面对成本困难，但锌的库存问题使得其成本支撑薄弱，铝方面，受限于楼市需求的持续疲软，已经跌破16000元/吨成本支撑位的铝价仍让下游看空，未来弱势难改。
