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2010年国内汽车销量1806万辆，维持在全球第一的位置。短期内，受累于北京“治堵限购”的影响，市场担心其他城市相关政策的推出，行业整体估值水平受到一定压制，修复仍然需要一定时间。从各子行业来看，2011年客车行业增长相对确定，核心零部件公司有较高的成长性。
城市公交深度化、短期内高铁开通带来的客流量增加以及出口数据的逐渐恢复，使得2011年大中客销量增长最为可见，从行业比较上来看，我们认为2011年大中客上市公司有较好的超额收益。我们认为，在国内市场空间仍然较大情况下，零部件公司在国产化趋势下，行业从纯粹的制造转移逐步转向技术转移的趋势明显，高毛利率、能同心多元发展的零部件公司具有较好的投资价值。
汽车行业目前估值相对便宜，维持推荐评级。短期推荐客车以及核心零部件公司，如宇通客车、松芝股份、天润曲轴、中鼎股份、一汽富维、福耀玻璃等。短期上海汽车估值安全，可以适度配置。
