天润曲轴是中国规模最大的汽车发动机曲轴专业制造商,综合实力在曲轴行业居于首位;公司主要经营曲轴和连杆的铸造加工业务,产品下游覆盖商用车和乘用车;曲轴和连杆是发动机的核心部件,公司技术及装备已达国际先进水平,在国际市场上与世界巨头直接参与竞争,具备世界级优秀企业潜质,市场前景广阔。预计公司10-12年销售收入为12.4亿元、16.5亿元、20.9亿元;归属母公司净利润2.1亿元、3.0亿元、3.8亿元,对应10-12年EPS分别为0.82元、1.22元、1.57元。基于我们对公司未来长期成长性的判断,我们认为公司10年的合理估值在40倍左右,未来6-12个月目标价32元,给予“推荐”评级。