连续数天的止跌反弹，铜价给人一种小阳春来临的感觉。随着隔夜LME铜收盘站上8300美元/吨，回升至了四月以前的震荡整理区间下限，周五国内铜市也顺理成章地连续第二天跳空高开。

从宏观面上来看，欧洲经济一直未能摆脱低迷，无论是欧元区、核心国家的一季度GDP，还是近几个月的PMI。大量努力换来的仅仅是欧元区经济情况恶化放缓。而美国连续三周的初请失业金人数和续请失业金人数攀升，尽管未到不可忍受的地步，但市场已经开始注意到该国劳动力就业市场前景黯淡的问题了。

作为占全球铜需求40%的中国，目前铜下游需求并不比年初转好多少，开工率更是比往年90%的数字要低了不少，而保税区仓库中依然堆着一座座铜山。可以看出，支持近期铜价上扬的因素并非来自宏观层面和基本面。而国内外库存变化还是泄露了一些铜价上的小秘密

据最新实地调研报告，上海保税区铜库存超过了60万吨。上周上期所库存为21.11万。26日LME全球铜库存继续减少至25.53万吨。简言之，外国铜库存在下降，中国铜库存却上升到了远远超出实际需求的高位。

目前对于铜价的上涨，已不能用中国融资铜需求和实际需求来解释。

今日，LME铜现货溢价已高达125美元/吨。这是较为罕见的大幅升水，其背后很可能是某些大型跨国机构在营造一种假象。但今日是4月最后一个交易日，随着国内市场劳动节放假，而英美市场不休，为外盘铜价短期内继续上涨逼空提供了良机

所以铜价回暖到底可以撑多久，小阳春可以支持多久是令人关注的问题