2008年以来轿车月销量及同比增速

　　2005年以来汽车重点企业利润总额及同比增速

　　汽车行业经历了两年的高速增长，未来汽车工业更注重节能减排，消费的透支和相关政策的调整将使汽车销量增长“回归理性”。在销量增速放缓、盈利水平不佳、补贴政

　　策部分退出的状况下，利润增幅平稳预期压制了行业估值水平的提升，给予行业“中性”的投资评级。

　　作为支柱产业之一，我国政策的指导意义对汽车行业的影响从来都深远有效。随着我国汽车工业的高速发展和政策法规的不断规范，逐渐形成了一套行之有效的汽车行业微调办法：“消费税”、“购置税”、“以旧换新”、“汽车下乡”、“车船税”、“进口关税”、“出口退税”等，都根据经济及行业的走势被不断变化应用。

　　政策是汽车销量增速波动的关键因素，预计在2011年，实施两年的汽车购置税优惠政策不再实施，但《汽车下乡》及《汽车以旧换新》政策将保留，但两项政策或将做出相应的调整。在中国人均汽车保有量极低的国情下，汽车销量保持较快增长不足为奇。汽车市场发展的历史表明政策是影响销量增速变化的关键原因。2009年以来，国家陆续出台了多项政策以支持汽车产业发展，汽车销量增速喜人，2010年将超过1800万辆。其中1.6L以下轿车和交叉乘用车受益最多。

　　本轮刺激政策退出后销量增长压力会加大。美、日、德等国为应对金融危机和拯救汽车行业，相继推出了汽车市场刺激政策，通过一系列的补贴来拉动汽车消费市场，效果显著。但在政策实施结束后都出现了销量的大幅下滑。中国在年初减少购置税优惠政策后，也出现了中短期的零售销量下滑现象。因此可以预见未来主要政策退出后，销量增长压力会加大。预计明年销量增加在13%左右。另外社会舆论关注于交通拥堵、空气污染等焦点，也不利于政策延续或新政策的推出。

　　中国已经进入汽车社会，未来汽车工业应当更注重节能减排，在一些交通比较拥堵的城市，相关限制政策可能还会出台，政策对于汽车业税赋基本是“做加法”，在此背景下，汽车销量增长将“回归理性”。