二、国外铝工业发展的经验
    正如前面所言，中国铝工业今天面临的竞争环境问题正是西方国家铝工业昨天遭遇的问题。在解决这些问题的过程中，西方国家采取了许多措施，积累了丰富的经验，更有一些成为指导公司经营的长期战略。在既有资料的基础上，可以归纳为低成本管理和规避价格风险。主要体现在以下两个方面：在成本上进行原料优化配置和技术创新，包括全球范围内战略性资源分配、兼并重组和国际间协作、技术上创新和低成本管理；经营上签订长期合同和现代化风险管理的市场化运作。
    1?优化配置资源，降低成本
    20世纪80年代以来，国外铝工业利用世界范围内的不同比较优势资源，逐渐实行产业分工，在全球范围内催生出了一批大型的铝业跨国公司。同时，不同企业间的兼并重组和国际间协作也有利于集中资金用于技术创新，从而降低生产成本，提高生产效率。
    （1）战略性资源配置、兼并重组和国际间协作。
    原铝生产企业在全球范围内不断搜索着廉价的铝土矿资源，并通过关闭高开采成本的铝土矿而降低整体氧化铝生产成本。“加铝”就是不断优化配置铝土矿的典范。“加铝”在英国拥有非冶金级氧化铝冶炼厂，但到2002年第二季度，取得澳大利亚GOVE低成本铝土矿后，“加铝”关闭了英国的冶炼厂，这样公司始终能保证铝土矿在低现金成本线位置。通过兼并重组，发挥规模优势。2003年12月15日，“加铝”获得了普基92.2％的股份，这笔交易稳定了“加铝”作为世界原铝和包装公司的领先地位。合并后，铝冶炼厂的产能达到410万吨/年，氧化铝产能（包括非冶金级氧化铝）从每年440万吨增加到650万吨，使“加铝”成为全球拥有低成本产能份额最大的公司。合并不但促使“加铝”在规模、金融力量、技术资源和成本上占据优势，同时还实现了技术共享——普基的先进熔炼技术和低成本原铝生产能够增强“加铝”在全球的竞争力。另外，通过整合流水线和总公司的服务、后勤，提高采购效率，优化生产设备和削减R＆D和资本支出，每年能节约成本2.5亿美元。
    除了“加铝”外，俄罗斯铝业的形成也是优势互补，资源重新配置的著名案例。俄罗斯铝业是由氧化铝短缺和充足的两家铝业公司联合而成。联合后的公司不仅拥有了购买氧化铝和销售金属铝方面的丰富经验，还能保证资金流动稳定，加上两个公司本来实力强大，俄罗斯铝业在国际上的竞争力也大为增强。日前，俄罗斯铝业公司同海德鲁铝业公司也在进行合作计划，拟建铝业联合体。
    （2）技术创新。
    技术创新方面，“加铝”也不断的有所作为。“加铝”在澳大利亚北部地区的氧化铝冶炼厂采用拜尔法处理过程，在拜尔法中要求相对冷的铝土矿熔浆注入更热的溶液中，然后对混合物加热。澳大利亚的氧化铝工程师通过降低直接注入的蒸汽提高了产量，而且节约了大量的原材料。在革新技术中，他们直接加热了铝土矿熔浆。该项目的实施提高氧化铝产量22000吨，而削减腐蚀性溶液注入量4000吨，并降低了温室气体排放量。
    2?综合性风险管理
    在前边对比国内外铝工业时，我们发现中国铝工业的显著特点之一是生产经营成本的波动程度高，也就是风险较大。在控制价格风险方面，普遍的做法是进行采用整合上下游企业并实行现代化市场风险管理体系。在操作层面，除了我们在前面讲到的通过LME终端锁定销售价格，签订原料和能源的长期合同也是生产商和供给商规避格波动和供给短缺的主要途径。
    （1）垂直一体化经营。
    国际上许多电解铝厂通过自建电厂和铝电联营方式来降低成本并防范电力风险。加拿大铝业公司所属的电解铝厂中，62％都拥有自己的发电厂，不足部分再以长期合同方式向电力公司购买。美国铝业公司电解铝用电的40％是由自备电厂所提供。
    垂直一体化不仅包括能源上的联合，还涉及到铝行业的所有领域——矿业、铝加工、铝回收等。在美铝的市场销售收入中，铝锭只占据总收入的15％，氧化铝和化学品也只有8％，交通运输、包装、建筑工程分别占到了23％、22％、12％。
    （2）制定现代市场风险管理战略体系。
    市场风险包括商品价格、汇率、利率和运输费用等风险。目前，国外大型铝业公司正着力于制订市场风险管理战略——“风险组合管理”。
    以多元化矿业巨擎必和必拓（BHP）为例。BHP在市场风险管理方面建立了一整套新的全面战略体系，以支持公司的财务目标，保护公司未来的财务安全和灵活性。这套体系建立在众多对BHP资产组合的风险和机遇的定量分析基础上，并以将金融市场分析转化为自然资源资产组合应用为基础，通过采用“自保险”形式令管理风险处于组合模式。这表示，BHP将通过规模化、分散化和灵活化的组合，应用“自然对冲”作为主要的风险管理方式。
    （3）签订氧化铝和电力长期合同。
    在操作层面上，规避原料和能源的价格风险最常见的方式是签订长期合同。双方企业在一定程度上都规避了较长时间内市场价格的波动风险和企业正常开展生产运营的风险。
    以挪威海德鲁公司为例。该公司在2003年6月13日签署了一份重大协议：2005——2030年挪威海德鲁公司将从科马尔克（Comalco）铝业有限公司购买氧化铝。Comalco 公司的氧化铝将保证该公司在澳大利亚下属公司的氧化铝供应，海德鲁公司在澳大利亚的下属公司每年生产20万吨左右的铝。同时，对科马尔克（Comalco）公司而言，这项交易为位于昆士兰州格拉斯通（Gladstone ）市新建的氧化铝厂提供了主要的销路。
    长期合同还包括供电公司根据LME铝价签订较为长期的供电合同，例如“加铝”和不列颠哥伦比亚省政府签订的购电协议是按“电价=LME铝价×15.5％/14.45”来计算。签订电力合同主要是为了规避电价波动所带来的风险，从长期看，长期合同电力价格低于平均的短期合同价格。