金属价格呈现外强内弱格局中国进口料将逐步减少报告期内金属价格明显呈现外强内弱格局,外强的主要推动因素投资者对美元未来弱势的预期,内弱的主要影响因素是因为需求并不强劲。外强内弱的格局造成金属价差逐渐减少,外购金属进口中国利润不再,预计未来进口中国的金属数量将大幅下滑。

　 美元弱势是推高金属价格的基础美元弱势存在不确定性:美国希望各国购买美债而支撑强势美元金砖四国对未来美元币值心存疑虑并召开峰会研讨巨额外汇储备处理问题金属价格影响因素有货币因素和供需因素,目前阶段金属价格的上行主要由于投资者对未来通胀的担忧、投资所推动。对于未来美元的弱势,目前美国政府希望贸易顺差国家大量购买美国国债而支撑美元强势,但其他国家却不愿意采用以前的方式购买国债而更倾向于购买资产,此时美国不愿意放开资产。另一方面,拥有大量外汇储备的金砖四国出于对自身外汇储备安全性的担心将于16日开始在莫斯科召开峰会,峰会将对有节奏的降低美元储备比例问题进行探讨并发表统一声明。

　 金属价格料将高位震荡美国人民的超前消费和美国无限制的发行货币将在未来造成通胀,但目前低迷的消费却压抑金属价格的上行。由于价差的缩小和可以预期的中国进口数量降低,料对金属价格造成压抑。货币因素和供需因素双重作用下金属价格将维持高位震荡。

　 维持行业"买入"投资评级推荐配置铜、锌类采矿股我们维持有色行业"买入"的评级。推荐配置西部资源、铜陵有色、江西铜业、中金岭南、驰宏锌锗、西部矿业、宏达股份、中色股份等矿业股。