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2013年10月23日，第八期中国保险(和讯放心保)热点对话在京举行，本期主题是保险公司资产负债管理新趋势。在专题对话环节，中国人保资产管理股份有限公司研究总监王家春表示，从负债成本和整个资本市场来看，我们天生有固有的利差风险存在，这个风险是两方面原因，一个是负债成本高，一个是A股市场，公司盈利波动很大，操控性很大，股价波动很大，这个市场本身不成熟。
以下是王家春的发言实录：
王家春：很荣幸有这个机会跟大家交流，我想和大家分享这么一个观点，中国保险业有非常大的发展空间，这是毫无疑问的。但是最近几年，特别是2010年以来中国寿险业还是出了比较大的问题。
这个问题的原因是什么呢?我们最近做了一些思考和研究，我觉得这个原因其实不在保险业之内，在保险业之外，保险业很多问题是外部引起的。
我想从两个方面来看，一个是从负债上面来看。负债方面来看，我们觉得一个最大的问题是负债成本比较高，负债成本高的原因是，我们研究发现我们寿险业的发展，其实缺少发达国家税收优惠问题。同时我们寿险业发展成本也很高，以后必然要求比较高的资产关系的收益，这是从负债方面来看。
从资产端来看，大家知道中国资本市场其实不成熟，特别是股票市场非常不成熟。你看中国股市从2001年到现在12年时间，总体上看指数是零收益，除了06、07年回暖之后，之后是持续振荡下行走势。
我前面谈到负债成本比较高，假设负债成本是6%，这个6%假设在国债里面配70%，这70%假设收益率是4%，这样以来剩下30%，大概我匡算一下，每年要获得高达12%收益，债券市场特别是国债市场不能够覆盖这么高负债成本.
这是由于预定利率和整个保单获取成本产生的，而11%的收益，30%资产获取11%收益，这主要要靠股票。
实际上我们从股票市场来看，A股基本上每年能够稳定的获得11%的收益根本是不可能的，如果说其他信用产品，如果11%收益应该是垃圾债。
从负债成本和整个资本市场来看，我们认为天生的有一个固有的利差风险存在的，这个风险是两方面原因，一个是负债成本高，一个是A股市场，公司盈利波动很大，操控性很大，股价波动很大，这个市场本身不成熟。
而且我们这里面，像欧洲或者欧美市场有很多公司提供比较稳定高的分红，让保险公司拿了以后很安全。我们市场上这样公司非常好，股价大起大落，A股市场是我们保险业天生的一个软肋。
当然这不是保险业一个行业能够做到的事情，还是呼吁推动中国完善资本市场，这样才能够为保险业提供比较好的发展基础。如果A股市场以后这样，大起大落，我觉得寿险业还会长期处在高风险或者不稳定的状态，我就跟大家交流这么一种观点。
