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  • 沪铜、铁矿石、航运业暴跌

  • 发布时间:2014/3/18 10:12:11 来源:互联网文字【 浏览人数:
  •   “超日债违约”蝴蝶效应显威

      铁矿石价格自去年底以来已经下跌25%,被业内人士认为是正式步入熊市。

      受国内首个公募债券违约事件的影响,大宗商品重量级品种铜近期暴跌,而铁矿石和波罗的海指数的暴跌也被认为是债券违约事件的“蝴蝶效应”。市场认为,信贷违约风险上升,令尚未走出泥潭的大宗商品可能会越陷越深。

      波罗的海指数被拖下水

      波罗的海指数是全球大宗商品等干散货航运的基准指数,在某种程度上被认为是全球经济的晴雨表之一。

      在该指数暴跌之前,涉及到铜融资的铜价已经经历了大幅下挫。上海期货交易所最活跃的期铜合约周二跌至4年多来的最低点,伦敦3个月期铜当日跌至逾3年最低水准。周三,国内商品期货开盘后表现分化,盘初沪铜再次触及跌停。

      近期关于中国钢铁行业违约风险上升的担忧仍在持续,因此,涉及到铁矿石融资的铁矿石价格也出现了暴跌并进入熊市。铁矿石价格也在本周初暴跌9%,至每吨104.7美元,创下历史最大单日跌幅。

      实际上,铁矿石价格自去年底以来已经下跌25%,被业内人士认为是正式步入熊市。传统意义上对熊市的定义是:由近期峰值下挫20%。铁矿石价格的暴跌有一个重要的原因,即库存的大幅增长。数据显示,截至2月14日,中国34个港口铁矿石库存10086万吨,自2012年再超亿吨大关。

      债券违约或引发新危机

      对于大宗商品暴跌,谁是幕后“黑手”,海外投资者和海外媒体纷纷指向“超日债违约”。

      3月4日晚,ST超日发布公告称,“11超日债”本期利息将无法于原定第二期付息日3月7日按期全额支付,仅能按期支付共计人民币400万元,而全部应付利息为8980万元,这是中国公募债券领域出现的第一单违约。

      据一位海外投行人士透露,最近海外投资者大多认为,部分中国公司以铜作为借贷抵押,如果企业违约,贷款人有机会斩仓卖铜;但市场忧虑“超日债”只是冰山一角,中国有大量企业以铜作融资,抛售可能会触发连锁效应,引发铜价再下跌。

      值得关注的是,高盛近期的一份研究报告明确指出,过去几年来,铜融资是中国影子银行系统中另一个重要的套利工具,这些影子交易产生金融杠杆,而如今融资的循环即将告终。有悲观的海外投资者甚至认为,“超日债违约”可能会令多米诺骨牌效应扩散,变成另一场雷曼危机。

      担心或许不是空穴来风。事实上,3月份城投债到期量确实已开始增加,而即将到来的二季度还会迎来钢铁、有色和煤炭等过剩产能行业信用债和信托产品到期的高峰。

      分析人士指出,目前风险较大的个券主要有两个共同特征:一是一般处于产能过剩行业和周期性不景气行业,如钢铁、新能源等;二是企业经营业绩出现亏损,盈利能力下降,或者资产负债率过高,而货币资金与短期债务的比率较低。另外,民营企业由于在担保、经营方面存在不足,受信用风险冲击大于国企。

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